Reino Unido rebaja el capital de las stablecoins al 1% y le pasa por encima a la UE
El Reino Unido acaba de mover ficha en la carrera regulatoria de las criptomonedas, y lo ha hecho por un lado inesperado: aflojando las exigencias en lugar de endurecerlas. La Autoridad de…
El Reino Unido acaba de mover ficha en la carrera regulatoria de las criptomonedas, y lo ha hecho por un lado inesperado: aflojando las exigencias en lugar de endurecerlas. La Autoridad de Conducta Financiera (FCA) publicó su reglamento definitivo para criptoactivos y, en el proceso, redujo a la mitad el colchón de capital que deberán mantener los emisores de stablecoins.
No es un ajuste técnico menor. Es una declaración de intenciones sobre qué tipo de plaza quiere ser Londres para la industria cripto en la próxima década.
El dato lo confirmó la FCA en su marco final, según CoinDesk. En paralelo, el Banco de Inglaterra lanzó su propia propuesta para regular las stablecoins consideradas "sistémicas", es decir, aquellas tan grandes que su caída podría amenazar la estabilidad financiera del país.
Qué es el colchón de capital y por qué importa
Antes de juzgar si 1% es mucho o poco, conviene entender qué es. El colchón de capital es el dinero que un emisor de stablecoins debe mantener aparte, por encima de las reservas que respaldan cada moneda emitida. Funciona como un amortiguador: si algo sale mal (una corrida, una pérdida en las reservas, un desajuste temporal), ese capital extra absorbe el golpe y evita que el emisor arrastre a sus usuarios.
Cuanto mayor es el colchón, más seguro es teóricamente el sistema, pero también más caro resulta operar. Cada punto porcentual de capital inmovilizado es dinero que el emisor no puede usar para crecer. Por eso la cifra es un equilibrio delicado entre seguridad y competitividad, y por eso rebajarla del 2% al 1% es una decisión con dos caras.
El pulso directo con la Unión Europea
La rebaja no ocurre en el vacío. La Unión Europea, con su reglamento MiCA, fijó requisitos más estrictos para los emisores de stablecoins. Al recortar su exigencia justo por debajo de la de su vecino, el Reino Unido se posiciona de forma deliberada para atraer a los emisores que busquen un entorno más ligero.
Es la clásica competencia regulatoria: dos jurisdicciones compitiendo por atraer capital y empresas mediante reglas más favorables. Tras el Brexit, Londres ha buscado repetidamente diferenciarse de Bruselas en servicios financieros, y las stablecoins se han convertido en uno de esos campos de batalla. Menos capital inmovilizado significa menor coste para operar desde territorio británico, y eso es un imán para los emisores.
La otra lectura: ¿competitividad o riesgo?
Aquí es donde la decisión se vuelve polémica. Los defensores dirán que un 1% es suficiente si va acompañado de buenas reservas y supervisión, y que un marco demasiado estricto simplemente empuja a la industria hacia otras jurisdicciones sin eliminar el riesgo. Mejor tener a los emisores dentro, regulados y vigilados, que fuera y sin control.
Los críticos responderán que rebajar el colchón debilita las defensas justo en el punto más sensible: una crisis de liquidez. Las stablecoins han demostrado ser vulnerables a las corridas, cuando muchos usuarios intentan canjear a la vez. En ese escenario, cada punto de capital adicional puede ser la diferencia entre absorber el golpe y colapsar. Reducirlo a la mitad, dicen, es priorizar la competitividad sobre la seguridad.
Que el Banco de Inglaterra regule por separado las stablecoins "sistémicas" sugiere que las autoridades son conscientes de ese riesgo y quieren un tratamiento más estricto para las más grandes, dejando el régimen ligero para las demás. Es un intento de equilibrio: flexibilidad para los pequeños, vigilancia reforzada para los que podrían tumbar el sistema.
El calendario que hay que tener en el radar
El régimen británico no es inmediato. Cubre exchanges, custodios y firmas de staking y préstamo, y entra en vigor el 25 de octubre de 2027. Las empresas podrán solicitar autorización a partir del 30 de septiembre de 2026, según Bitcoin.com. Es decir, la ventana para adaptarse ya empezó a correr, y las firmas que quieran operar legalmente en el Reino Unido tienen poco más de un año para prepararse.
Por qué deberías seguirlo aunque no vivas en el Reino Unido
Las stablecoins son la fontanería del mercado cripto: mueven la liquidez entre exchanges, sostienen buena parte del volumen de trading y son la puerta de entrada del dinero tradicional al ecosistema. Quién las regula y cómo define el terreno de juego para todos, no solo para los británicos.
Que dos bloques con enfoques opuestos (la UE más estricta, el Reino Unido más ligero) compitan abiertamente por atraer a los emisores marcará dónde se instalan las empresas, qué stablecoins dominan y bajo qué reglas circula el dinero digital en los próximos años. Es una de las historias regulatorias más relevantes de 2026, y con este movimiento apenas está empezando a definirse. La pregunta de fondo (¿gana la competitividad o la prudencia?) tardará años en responderse, pero el Reino Unido acaba de dejar clara su apuesta.
Con información de: CoinDesk, Bitcoin.com, Banco de Inglaterra, PaymentExpert.