FTX devuelve otros 900 millones y presume de pagar el 120%, pero cobras en dólares de 2022 cuando el bitcoin valía 16.000

FTX vuelve a abrir la caja. El patrimonio concursal de la bolsa que quebró en noviembre de 2022 anunció el viernes su quinta ronda de pagos: unos 900 millones de dólares que empezarán a repartirse el 31 de julio y que elevan a casi 10.000 millones el dinero devuelto a acreedores desde que arrancaron las distribuciones en 2025. La cifra que copó los titulares fue otra: la mayoría de los damnificados cobrará más del 100% de su reclamación aprobada, y el grupo de los minoristas llegará al 120%.

Suena a final feliz para una de las mayores estafas de la historia cripto. Y en parte lo es. Pero ese "120%" esconde la trampa contable que lleva tres años enfureciendo a los clientes de FTX: el porcentaje se calcula sobre el valor en dólares del día del colapso, cuando el bitcoin valía unos 16.000 dólares y el mercado tocaba fondo. Quien tenía un bitcoin atrapado en la plataforma no recupera ese bitcoin, hoy cerca de los 64.000. Recupera aquellos 16.000 más un extra. Le devuelven de sobra lo que valía en el peor momento posible.

Qué se paga exactamente el 31 de julio

La nota oficial de FTX Trading Ltd. y el FTX Recovery Trust fija el arranque de la quinta distribución para el 31 de julio. Los acreedores elegibles recibirán el dinero a través de uno de los tres proveedores autorizados, BitGo, Kraken o Payoneer, en un plazo de uno a tres días hábiles desde esa fecha. Solo entran quienes completaron los requisitos previos (verificación de identidad, formularios fiscales y alta con el proveedor) antes de la fecha de registro del 16 de junio.

El reparto cubre las clases de Conveniencia y las de No Conveniencia. La primera agrupa a los clientes minoristas y a los acreedores de menor cuantía; las segundas, a las reclamaciones más grandes o complejas. Es la misma mecánica de las cuatro tandas anteriores, incluida la de marzo, que movió 2.200 millones de dólares.

Cobrar el 105%, y algunos el 120%

El desglose por clases es lo que da titulares. Según el detalle recogido por Crypto Briefing, las reclamaciones de clientes de la web internacional (Clase 5A) suman un 9% adicional hasta un acumulado del 105%; las de clientes estadounidenses (Clase 5B), un 5% más hasta ese mismo 105%. Las reclamaciones generales no garantizadas y los préstamos de activos digitales reciben otro 3% y quedan en el 103%. Y la Clase de Conveniencia, la de los pequeños, alcanza un 120% de recuperación acumulada.

Que una quiebra pague por encima del 100% es rarísimo. Lo habitual es que los acreedores de una empresa fundida cobren céntimos por cada dólar, si es que cobran. El administrador de FTX, John Ray III, presumió desde el principio de haber recuperado más de lo que se debía en términos nominales, gracias a la revalorización de activos como Anthropic y Solana que el patrimonio conservaba. Sobre el papel, un desenlace excepcional.

La letra pequeña: dólares congelados en el fondo del pozo

El problema es a qué precio se mide todo. Las reclamaciones se valoraron según el precio de las criptomonedas el día en que FTX se declaró en quiebra, en noviembre de 2022, y se reembolsan en dólares, no en las monedas originales. Aquel mes fue casi un mínimo de ciclo: el bitcoin rondaba los 16.000 dólares, el ether estaba por debajo de 1.200 y buena parte del mercado sangraba tras el desplome de Terra y el efecto dominó de FTX.

Al cliente le devuelven en dólares lo que su cripto valía en el peor momento de los últimos años. El "120%" es el 120% de una foto tomada en el fondo del pozo, no de lo que esas monedas valdrían hoy en su propia cartera.

Traducido: alguien que tenía un bitcoin en FTX recibe algo más de 16.000 dólares con intereses, cuando ese bitcoin hoy se cambia por cerca de 64.000. La diferencia, unos 48.000 dólares por moneda, se la queda el mercado. Por eso, en los foros de acreedores, el "más del 100%" se lee con sorna. Están técnicamente resarcidos y a la vez sienten que se perdieron la recuperación de tres años.

Más pagos, más demandas de por medio

La misma jornada del 31 de julio, FTX repartirá otros 18 millones de dólares entre tenedores de acciones preferentes elegibles, con lo que el Preferred Shareholder Remission Fund Trust llega a 95 millones pagados. Y el patrimonio sigue cobrando por la vía judicial: en mayo, el bufete Fenwick & West aceptó pagar 54 millones para zanjar las acusaciones de que ayudó a maquillar la conducta de la empresa antes de la quiebra.

El telón de fondo penal no se ha movido: Sam Bankman-Fried cumple 25 años de condena, su apelación fue ratificada el mes pasado y no saldría hasta cerca de 2044. Esta misma semana el Senado aprobó una resolución para pedir que no se le indulte "bajo ninguna circunstancia". El dinero vuelve a los clientes; su fundador sigue entre rejas. Son dos relojes distintos que rara vez se cruzan.

La otra cara

Conviene no pasarse de cínico. Para el minorista de la clase de Conveniencia, cobrar el 120% de su reclamación en efectivo, sin años de litigio adicional, es un desenlace mucho mejor que el de casi cualquier otra quiebra financiera. Quien tenía saldo en stablecoins o en dólares dentro de FTX no sufre ningún recorte por precios: un dólar era un dólar en 2022 y lo sigue siendo. La queja de la "dolarización" pega sobre todo a quien custodiaba bitcoin o ether, y ese agravio nació del propio plan de reorganización aprobado por el tribunal, no de un capricho del administrador.

Hay además un riesgo inmediato y muy concreto. FTX advirtió a los acreedores de una oleada de correos y webs falsas que imitan su portal de reclamaciones, y recordó un detalle que conviene grabarse: el proceso nunca pide conectar un monedero cripto. Cada tanda de pagos es también temporada alta para los estafadores que huelen a gente esperando dinero.

Los próximos indicios

La quinta distribución confirma que FTX se ha convertido en la quiebra cripto más eficiente en devolver dinero, y también en el mejor ejemplo de por qué "cobrar el 100%" no significa quedar como estabas. El patrimonio cumple con el plan al pie de la letra. El mercado, mientras tanto, ya se ha movido sin esperar a nadie.

Con información de: FTX Trading Ltd. / FTX Recovery Trust (PR Newswire), Crypto Briefing, Cointelegraph, Yahoo Finance, BeInCrypto, AInvest.