Stripe puja 53.000 millones por PayPal y pone las stablecoins en el centro: Bridge y PYUSD bajo un mismo dueño
La mayor operación de fusiones del año en los pagos digitales es, en el fondo, una jugada sobre las stablecoins. Stripe, junto a la firma de capital privado Advent International, ha puesto…
La mayor operación de fusiones del año en los pagos digitales es, en el fondo, una jugada sobre las stablecoins. Stripe, junto a la firma de capital privado Advent International, ha puesto sobre la mesa una oferta no solicitada para comprar PayPal por 60,50 dólares por acción, valorando la compañía en más de 53.000 millones de dólares. Lo confirmaron el 14 de julio CNBC, Reuters y el Financial Times.
Para el común de los inversores es una noticia de bolsa: la acción de PayPal se disparó un 16% en preapertura. Para la cripto es otra cosa. Si el consejo de PayPal acepta, dos de las mayores operaciones de stablecoins del mundo del pago tradicional acabarían bajo el mismo dueño: la infraestructura de Bridge, que Stripe compró el año pasado, y el token PYUSD que PayPal emite desde 2023. Es una operación de consolidación, no de simple expansión.
Dos imperios de las stablecoins bajo un mismo techo
El interés de FretchCop aquí no es el múltiplo bursátil, es la fontanería. Stripe y PayPal han empujado por separado las stablecoins hacia los raíles de pago convencionales, cada una con su modelo. Juntarlas significaría concentrar emisión, distribución y liquidación de dinero tokenizado en una sola entidad que llega a cientos de millones de consumidores y comercios. Y ocurre justo cuando bancos y fintech corren por lanzar sus propios tokens al calor de la GENIUS Act.
La huella cripto de cada lado ya es sustancial. PayPal ofrece compraventa de Bitcoin y otras criptos a su base de usuarios, y extendió PYUSD a 70 mercados en marzo. Stripe, por su parte, ha construido en dos años una pila cripto completa a golpe de talonario. El comprador se sentaría encima de ambas cosas a la vez.
Los números de la oferta
La propuesta representa una prima cercana al 28% sobre los 47,37 dólares a los que cerró PayPal el 14 de julio y está respaldada por unos 50.000 millones de dólares en financiación bancaria comprometida, según Reuters. Stripe, Advent y Block aportan alrededor de 17.000 millones en capital, según CNBC. Un detalle que a la cripto no se le escapa: Block es la empresa de Jack Dorsey, una de las tesorerías corporativas más volcadas en Bitcoin, que pone dinero en la operación.
Stripe y Advent tendrían participaciones iguales y gestionarían PayPal de forma conjunta, sin trocearla. El primer acercamiento fue en abril y la oferta formal llegó a principios de este mes. No es una fusión pactada, es una oferta hostil en el sentido técnico: PayPal todavía no ha dicho que sí.
Por qué Stripe lleva años comprando cripto
Esta oferta no sale de la nada. Stripe reentró en el mundo cripto tras una pausa de años y desde entonces no ha parado. Compró Bridge por 1.100 millones de dólares, el negocio de API de stablecoins que sostiene su pila cripto, en lo que fue la mayor adquisición cripto de una empresa de pagos hasta la fecha. Luego se hizo con Privy, una startup de monederos, y lanzó Tempo, una blockchain enfocada en pagos, de la mano de la firma de capital riesgo Paradigm.
El músculo es real. Las tarjetas ligadas a stablecoins de Bridge se han desplegado en más de 100 países con Visa, y Stripe ofrece cuentas basadas en stablecoins a escala global desde mayo de 2025. La propia compañía se valoró en torno a los 159.000 millones de dólares en una oferta de recompra a empleados en febrero. Comprar PayPal sería la pieza que le falta: la distribución al consumidor final, esos cientos de millones de cuentas que Stripe, como procesador para comercios, nunca ha tenido de forma directa.
"Esta oferta indica que la infraestructura de pagos convencional está convergiendo hacia los raíles cripto de una forma más grande que nunca. Una entidad combinada Stripe-PayPal daría a más de 400 millones de consumidores acceso fluido tanto a Bitcoin como a la infraestructura de stablecoins."
PYUSD, el activo que PayPal quiere que despegue
La joya cripto de PayPal es PYUSD, su stablecoin anclada al dólar y emitida a través de Paxos. Tiene unos 2.830 millones de dólares en circulación, según DefiLlama, tras haber tocado un máximo cercano a los 4.200 millones en febrero. Es un token regulado, con marca reconocible, que los usuarios pueden comprar, guardar, enviar y con el que incluso ganan recompensas dentro de sus cuentas.
Su problema es el tamaño. PYUSD queda muy por detrás de los dos gigantes del dólar tokenizado, y ahí está la lógica de la operación: sumar la marca y los usuarios de PayPal a la infraestructura mayorista de Stripe podría dar a PYUSD, o a lo que salga de fundir ambas casas, una escala que solo compite si nace grande.
| Stablecoin | Circulación | Emisor |
|---|---|---|
| USDT (Tether) | 184.000 M$ | Tether |
| USDC (Circle) | 73.000 M$ | Circle |
| PYUSD | 2.830 M$ | PayPal / Paxos |
La otra cara: una oferta que PayPal aún no ha aceptado
Conviene bajar las expectativas. La combinación cripto es, por ahora, solo una posibilidad. PayPal no ha respondido a una oferta que le llegó sin pedirla, y no hay garantía de que su consejo la acepte ni de que la operación se cierre. En 2021 PayPal llegó a valer cerca de 360.000 millones de dólares, así que más de un accionista puede ver los 60,50 dólares por acción como una ganga a costa de su historia.
Los reguladores son el otro muro. Unir a dos gigantes del pago dispararía el escrutinio antimonopolio de forma casi automática, y en el terreno cripto la propia regulación de stablecoins condicionaría cómo pueden operar PYUSD y Bridge bajo un dueño único. Concentrar tanta actividad de stablecoins reguladas y de marca en una sola entidad es justo lo que los supervisores están aprendiendo a vigilar. Y las lecturas más eufóricas que ya circulan, como la de analistas que hablan de un Bitcoin en 80.000 dólares en agosto por este catalizador, son sentimiento de mercado, no una consecuencia mecánica del anuncio.
Lo que viene después
- La reunión del consejo de PayPal: según CNBC podría reunirse ya el 20 de julio para estudiar la oferta. Un rechazo, una contraoferta o una puja rival cambiarían todo el tablero.
- El destino de PYUSD y Bridge: si el acuerdo avanza, la pregunta es si se fusionan las dos pilas o conviven; Paxos y la arquitectura de Bridge parten de modelos técnicos distintos.
- El frente antimonopolio: cualquier revisión regulatoria de la operación marcará el techo de lo que un solo dueño puede hacer con la emisión de stablecoins.
- El papel de Block: la presencia de la empresa de Jack Dorsey en el capital ata todavía más esta operación de pagos al mundo Bitcoin.
Durante años, el relato fue que la cripto entraría en las finanzas tradicionales por la puerta de los ETF y de los bancos. Esta oferta apunta a otra puerta, la de los pagos: dos de las mayores plataformas del sector negociando fundirse con las stablecoins en el centro de la tesis. Que se cierre o no es harina de otro costal, pero el simple hecho de que 53.000 millones de dólares se muevan con PYUSD y Bridge en la ecuación dice dónde está mirando ahora el dinero grande.
Con información de: CNBC, Reuters, Financial Times, The Defiant, DefiLlama.