Por qué sube Zcash hoy: 1.497 dólares, máximo desde 2016, y el voto del NU7 lo decidió el 14% del suministro

El precio de Zcash llegó este jueves a 1.497 dólares, su nivel más alto desde 2016, y su capitalización de 24.800 millones lo dejó en el noveno puesto del mercado. Sube porque acaba de cerrarse la votación del NU7, la próxima actualización de la red, y el resultado despejó la duda que más pesaba sobre el activo: los halvings se quedan como están, con recortes bruscos de emisión al estilo de bitcoin, y no se sustituyen por una curva suave.

La votación tiene un detalle que casi nadie ha contado. El censo no era el suministro de ZEC. Solo pudo votar el dinero que estaba dentro de Ironwood, la piscina blindada que la red estrenó el 28 de julio y que ese día arrancó con el saldo a cero. Votaron 2.397.669 ZEC, dos tercios del pool elegible, que CoinDesk cifra en unos 3,6 millones de monedas. Sobre los 16,9 millones que hay en circulación, eso significa que apenas el 21% del suministro tenía derecho a voto, y que la política monetaria de Zcash la decidió el 14,2%.

¿Por qué sube Zcash hoy y cuánto ha subido?

Depende de dónde se corte la ventana de 24 horas, y ahí las cifras se separan bastante. CoinDesk midió un 23% hasta los 1.369 dólares a media mañana. En el máximo de 1.497, la subida diaria que registra CoinGecko era del 9%, porque buena parte del recorrido ya se había hecho el miércoles, cuando ZEC pasó de 1.100 a más de 1.300 en cuestión de horas. La cifra que aguanta cualquier ventana es la mensual: un 190% en 30 días.

Ese 190% mensual sale de una capitalización que hace un mes era de unos 8.500 millones. Zcash ha sumado más de 16.000 millones de dólares de valor de mercado en cuatro semanas, más de lo que capitaliza entera cualquier criptomoneda por debajo del puesto 11. Y lo ha hecho en la peor semana posible para el resto: la Fed subió los tipos 25 puntos básicos el miércoles, su primera subida desde julio de 2023, hasta el rango 3,75%-4,00% y con voto unánime de 12-0. Bitcoin apenas se movió, un 1% hasta los 76.500 dólares, mientras los ETF de bitcoin perdían 295,98 millones en un día y los de ether otros 224,11 millones, su peor día desde el 30 de enero. El dinero institucional salía de los dos grandes y ZEC hacía máximos.

¿Qué se votó exactamente en el NU7?

Dos preguntas, y las dos con resultados de una sola dirección. La primera era bajar el tiempo entre bloques de 75 a 25 segundos, propuesta recogida en el ZIP 218. La segunda, si mantener los halvings o cambiarlos por una reducción gradual de la emisión.

Los 141,6 ZEC que votaron contra los bloques rápidos son una anomalía estadística: por cada moneda en contra hubo casi 17.000 a favor. En la pregunta de la emisión sí apareció una minoría con nombre y apellidos, 22.385 ZEC, casi 33 millones de dólares al precio de hoy, que preferían la curva suave. Es el 0,13% del suministro. En la misma papeleta, un 96,6% votó esperar a febrero de 2031 antes de empezar a devolver a los mineros las comisiones que la red retira de circulación con el Mecanismo de Sostenibilidad, el sistema que aparta al menos el 60% de cada comisión pagada, según el recuento que publicó Crypto Economy.

El censo que no existía hace 51 días

Aquí está el dato que merece más atención que el precio. Cuando Zcash selló la piscina Orchard el 28 de julio, dentro había unos 3,66 millones de ZEC que no podían salir salvo cruzando un torno que cuenta cada moneda en público. Ironwood, la piscina nueva, empezaba a cero. El electorado del NU7, esos 3,6 millones de ZEC elegibles, es prácticamente todo lo que quedó atrapado en Orchard aquel día.

Es decir: en siete semanas el dinero blindado de Zcash cruzó el torno casi por completo. Nadie había medido esa migración con una cifra, y la votación la ha revelado de rebote. El torno servía para verificar que no se hubieran falsificado monedas con el fallo que estuvo cuatro años en el código; de paso ha creado un registro de quién tiene ZEC blindado suficiente para votar, que es una forma curiosa de gobernanza para una moneda cuyo propósito es que no se sepa cuánto tienes.

De 75 a 25 segundos: qué cambia al pagar

Triplicar el ritmo de bloques significa pasar de 1.152 bloques diarios a 3.456. Para quien cobra en ZEC, la espera de una confirmación baja de un minuto y cuarto a menos de medio minuto, que es la diferencia entre poder usarlo en un mostrador y no poder. Ese es el argumento de fondo de quienes empujaron la propuesta, y explica por qué el mercado leyó el resultado como algo más que un trámite técnico.

La contrapartida es que más bloques por hora obligan a reajustar la recompensa por bloque para que el calendario de emisión no se acelere. Mantener los halvings y triplicar los bloques son dos decisiones que solo encajan si la segunda se compensa en la primera, y por eso las dos preguntas iban juntas en la misma papeleta.

El récord que no es un récord

Media prensa cripto tituló este jueves "máximo histórico". No lo es. El máximo nominal de ZEC sigue siendo los 3.191,93 dólares del 28 de octubre de 2016, cuando la moneda acababa de nacer y apenas existían unas pocas unidades en circulación, con lo que cualquier compra movía el precio a niveles absurdos: hay trackers, como el de Coinbase, que sitúan aquel primer pico incluso por encima de los 5.900 dólares. Lo de hoy es un récord de capitalización, que es un dato mucho más sólido: 24.800 millones respaldados por 16,9 millones de monedas reales frente a los cientos que se cruzaban en 2016. Conviene decirlo bien, porque quien compre pensando que está en zona virgen se llevará una sorpresa si alguien le señala el gráfico de hace diez años.

La otra cara: 296 días para que Europa lo eche de los exchanges

El reglamento antiblanqueo de la Unión Europea, el 2024/1624, se aplica desde el 10 de julio de 2027. Su artículo 79 prohíbe a los proveedores de servicios de criptoactivos mantener cuentas anónimas y operar con monedas con funciones de anonimización. Zcash entra de lleno. Desde hoy quedan 296 días para que los exchanges con licencia europea tengan que dejar de listarlo, y aun así SwissBorg acaba de añadirlo a su catálogo en la UE. Hay dinero institucional entrando en un activo con fecha de caducidad regulatoria en todo un continente, y el vehículo tiene nombre: el ETF de Grayscale, ZCSH, que cotiza en NYSE Arca desde el 25 de agosto, algo que ya se vio en versión suave cuando la Ley CLARITY se cayó en el Senado y el mercado siguió comprando como si el marco legal fuese un detalle.

El segundo matiz es que esto no es una rotación hacia la privacidad, es una moneda. Zcash vale hoy 24.800 millones; Monero, la otra gran moneda de privacidad, 9.600 millones, y sube un 3% en el día frente al 9% de ZEC. La subida es de un activo, no de una categoría: según un análisis de AInvest, ZEC concentra el 62% del valor de todo el sector. Y el interés abierto en futuros de ZEC ha marcado un récord de 3.350 millones de dólares, que son 2,34 millones de monedas según Coinglass y un 29% más que hace un día, con buena parte del movimiento explicado por cortos que se cerraron a la fuerza: 56 millones liquidados en 24 horas, el mismo mecanismo que ya empujó el salto por encima de los 1.000 dólares a principios de mes. Eso funciona en las dos direcciones.

Qué hay que vigilar

• Los 1.023 dólares. Es el nivel que los analistas técnicos señalan como el suelo del tramo. Perderlo devolvería a ZEC al rango de principios de septiembre y dejaría el récord de capitalización como un pico de dos semanas.
• El interés abierto. Con 3.350 millones en futuros y un 29% de crecimiento en un solo día, cualquier caída del 15% liquida en cadena. La subida por cortos cerrados es la más frágil que existe.
• Las salidas de ETF de bitcoin y ether. Dos días consecutivos de reembolsos por 1.110 millones entre ambos productos. Si el patrón sigue mientras ZEC sube, la rotación deja de ser anécdota.
• La fecha del 10 de julio de 2027. Lo relevante no es el día, es cuándo empiezan los exchanges europeos a deslistar por adelantado. Kraken y Coinbase suelen moverse con meses de margen.

Queda una pregunta sin respuesta, y es la que decide si esto tiene continuidad: cuánto del ZEC que ahora vive en Ironwood pertenece a fondos que necesitan custodia regulada. Porque esos son exactamente los que tendrán que salir de Europa antes de julio de 2027, y son los mismos que acaban de votar mantener la escasez.

Datos: CoinDesk, Unchained Crypto, Bitcoin.com News, Benzinga, Crypto Economy, CoinGecko, Coinglass vía ChainCatcher, AInvest, Reglamento (UE) 2024/1624. El porcentaje del suministro con derecho a voto, la comparación entre el censo elegible y los 3,66 millones de ZEC que quedaron en Orchard, los bloques diarios, la comparación con Monero y los 296 días hasta el AMLR son cálculos propios. Foto: BeatingBetting (CC BY 2.0) vía Openverse.