Un juez aprueba la venta de 130 millones en acciones de Ripple de la quiebra de Linqto: Galaxy Digital lidera y el pago a los clientes se atasca con Charles Schwab

Cuando una plataforma que prometía a los pequeños inversores un trozo de las empresas que aún no cotizan acaba en quiebra, sus activos salen a la venta y el mercado descubre cuánto valían de verdad. Eso es lo que acaba de pasar con Linqto: un tribunal de quiebras de Estados Unidos autorizó la venta de unos 130 millones de dólares en acciones privadas de Ripple Labs, y los compradores no son fondos oportunistas de saldo, sino pesos pesados institucionales que hicieron cola por entrar.

Galaxy Digital ancló la operación con 60 millones, seguida de Arrington Capital con 50, The Private Shares Fund con 16 y GAM Alternatives Lux con 4. El dinero irá al fideicomiso de liquidación del Capítulo 11 para intentar devolver algo a los miles de clientes que usaron Linqto para comprar exposición a Ripple antes de una salida a bolsa que nunca llegó. Y justo cuando el reparto iba a arrancar, el encargado de administrarlo intentó bajarse del barco.

Cuatro compradores, un mismo activo y precios distintos

La venta se estructuró como cuatro transacciones simultáneas sobre acciones ordinarias de Ripple, el emisor de XRP. El bloque de Galaxy Digital es el mayor por número de títulos y por importe bruto, y Ripple renunció a su derecho de tanteo (el right of first refusal que le permitiría recomprar antes que un tercero) sobre ese paquete, despejando la operación sin ajustes de coventa.

El detalle que llama la atención es el precio: Galaxy pagó su bloque de 60 millones con descuento frente a lo que abonaron los otros tres compradores por sus paquetes más pequeños. No es que Galaxy vea menos valor en Ripple; el descuento encaja con el tamaño del lote y con la mecánica de una negociación secundaria en un contexto de quiebra, donde comprar mucho de golpe se paga con rebaja.

Por qué importa que compren en plena quiebra

Una venta forzada dentro de un proceso concursal suele ser la peor foto posible para un activo: hay prisa por liquidar, poco margen de negociación y compradores que huelen el descuento. Que aun así aparezcan Galaxy Digital y Arrington Capital dispuestos a poner decenas de millones dice algo sobre el suelo de la valoración privada de Ripple. La demanda institucional por su capital aguanta el tipo incluso cuando quien vende no tiene más remedio que hacerlo.

Ese apetito llega mientras Ripple asegura ir camino de un ritmo de ingresos anualizados de 1.000 millones de dólares en 2026, con su negocio de pagos transfronterizos y su stablecoin RLUSD como palancas. Comprar acciones ordinarias de la compañía a estos precios es una apuesta a que la empresa vale más de lo que sugiere una subasta de saldo, no un XRP que rebota. Conviene subrayarlo: según los propios documentos de la ronda de Ripple de noviembre de 2025, esta operación no afecta a los tenedores de XRP ni a la economía del token. Es capital de la empresa, no la criptomoneda.

Para Galaxy la jugada tuvo eco en bolsa: sus acciones subieron cuando se conoció que lideraba la compra, en un momento en que la firma combina su exposición cripto con un giro hacia los centros de datos de inteligencia artificial. El patrón de acumular participaciones cuando el mercado secundario se disloca es coherente con cómo Galaxy se ha acercado a Ripple otras veces.

De dónde salen estas acciones

Linqto era una plataforma que vendía a inversores minoristas acceso a acciones de empresas privadas antes de su salida a bolsa, agrupando el dinero de sus clientes en vehículos de propósito especial. Cerró en marzo de 2025 y se acogió al Capítulo 11 en julio de ese año, en el Distrito Sur de Texas, después de que una nueva dirección detectara posibles violaciones de la ley de valores que se remontaban a 2020, ligadas precisamente a cómo estaban montados esos vehículos.

La masa concursal abarca participaciones en unas 111 empresas privadas valoradas en más de 500 millones de dólares. El plan de reestructuración se confirmó el 6 de febrero de 2026 con cerca del 95% de apoyo de los clientes, que podían elegir recuperar su dinero a través de un fondo de liquidación, de un fondo cerrado cotizado gestionado por VanEck que mantendría las acciones privadas, o de una combinación de ambos. Hablamos de más de 13.000 inversores. El bloque de Ripple que se acaba de vender es, casi con seguridad, la primera de varias grandes ventas que saldrán de este patrimonio a medida que el fideicomiso monetice su cartera.

El fideicomisario que intentó bajarse cinco días antes

Aquí es donde la historia se complica para los damnificados. Forge Global, la plataforma de mercados privados designada como fideicomisaria del fondo de recuperación de clientes, intentó retirarse del cargo apenas cinco días antes de la fecha de lanzamiento del 20 de julio. Su motivo, según Bloomberg Law: exigencias de su nueva matriz, Charles Schwab, que compró Forge y ahora marca las reglas.

Forge debía custodiar los activos de los clientes, gestionar las transferencias de acciones y administrar el plan de recuperación. Linqto y su comité de acreedores no garantizados han demandado para obligarla a cumplir el acuerdo.

La disputa no toca la validez de las acciones de Ripple ya vendidas ni el valor de XRP, pero puede retrasar las transferencias de activos y encarecer el proceso con más costes legales. Para el cliente de Linqto que llevaba meses esperando cobrar, el problema ya no es si el activo existe, sino cuándo y a qué coste llegará a su bolsillo. La ironía es incómoda: los minoristas que entraron buscando la revalorización de Ripple acaban cobrando en efectivo mientras las instituciones se quedan con las acciones de verdad.

La otra cara

Conviene no sobreinterpretar. Esto es una venta secundaria de acciones dentro de una liquidación, no una salida a bolsa ni una señal de que Ripple vaya a cotizar pronto; no hay ningún mensaje de IPO en la operación. El descuento de Galaxy responde a la mecánica de un bloque grande en una negociación forzada, no a una lectura distinta del valor intrínseco. Y el rebote del 4% de XRP hasta rozar los 1,13 dólares esta semana viene de las esperanzas regulatorias en torno a la CLARITY Act y de los flujos hacia los ETF, no de esta compra: la venta afecta al capital de la empresa, no al token que cotiza en el mercado.

Tampoco resuelve el fondo del asunto para los clientes de Linqto, que dependían de un proceso que ahora tiene al fideicomisario en los tribunales. Que las instituciones paguen buen dinero por las acciones es una noticia para Ripple y para la tesis del capital privado cripto; que los minoristas cobren pronto y completo es otra historia todavía por escribir.

Con información de: Coinspeaker, Bloomberg Law, KuCoin, cryptonews.net, TipRanks, MarketWatch.