Los ETF de cripto cortan la peor racha de fugas de su historia, pero solo devuelven 3 de cada 100 dólares que salieron
Ocho semanas seguidas perdiendo dinero, y de golpe una semana en verde. Los fondos cotizados (ETF) al contado de bitcoin y ether en Estados Unidos captaron 281,8 millones de dólares netos…
Ocho semanas seguidas perdiendo dinero, y de golpe una semana en verde. Los fondos cotizados (ETF) al contado de bitcoin y ether en Estados Unidos captaron 281,8 millones de dólares netos en los cinco días hábiles que terminaron el viernes, según el recuento de The Block sobre datos de SoSoValue. Es la primera semana positiva desde principios de mayo y el punto final de la racha de salidas más larga desde que estos productos existen.
El titular suena a giro. La letra pequeña dice otra cosa: en los dos meses anteriores se fugaron unos 9.460 millones de dólares de ambas categorías, así que esta semana apenas devuelve tres de cada cien dólares que habían salido. La hemorragia se ha detenido, no se ha revertido. Y el volumen de negociación, en mínimos de años, sugiere que quien volvió a comprar lo hizo casi de puntillas.
Qué se rompió exactamente
Los ETF de bitcoin sumaron unos 197,4 millones de dólares en la semana, cerrando un tramo de ocho semanas consecutivas de reembolsos que había drenado cerca de 8.260 millones. Es la peor racha desde que estos fondos empezaron a cotizar en enero de 2024: la marca anterior era de cinco semanas seguidas en rojo. Los de ether, por su parte, captaron unos 84,4 millones y pusieron fin a su propia sangría de ocho semanas, un empate con el récord negativo de la categoría fijado entre finales de febrero y mediados de abril de 2025.
La última vez que ambos grupos habían cerrado una semana en positivo fue en los cinco días hasta el 8 de mayo, cuando los de bitcoin ingresaron unos 622,7 millones. Desde entonces, dos meses de goteo constante empujados por el mismo clima de aversión al riesgo que hundió a bitcoin de sus máximos de octubre hasta la banda de los 60.000 dólares.
Una recuperación de tres céntimos por dólar
Ahí está el matiz que separa el rebote real del espejismo. Los fondos de bitcoin recuperaron alrededor del 2,4% del capital que perdieron en sus ocho semanas negativas; los de ether, en torno al 7%. En términos absolutos, 281,8 millones frente a 9.460 millones es un charco al lado de un lago. Y ninguno de los dos grupos ha vuelto a territorio positivo en lo que va de año: los ETF de bitcoin acumulan unas salidas netas de 5.340 millones en 2026, y los de ether, de 1.350 millones.
Los balances agregados ayudan a dimensionar el susto. Los ETF de bitcoin cerraron el viernes con 77.420 millones de dólares en activos netos frente a los 51.280 millones de entradas acumuladas desde el lanzamiento. Los de ether tienen 9.590 millones en activos, unos 1.380 millones por debajo de los 10.970 millones que habían captado en total. Traducido: buena parte del colchón lo pone la revalorización histórica, no el dinero fresco reciente.
El día a día desmonta el relato del "regreso institucional"
Si se mira semana adentro, la reversión pierde épica. El lunes entró un chorro de 265,69 millones en los fondos de bitcoin, seguido de unos modestos 21,44 millones el martes. Miércoles y jueves los inversores retiraron 180,16 millones combinados, y el viernes los fondos se recompusieron con 90,44 millones. Es decir: el ingreso de un solo día, el lunes, superó al total de toda la semana. Sin ese arranque, el saldo habría sido plano o negativo.
La concentración es el otro dato incómodo. El viernes, las entradas de bitcoin se repartieron entre solo dos productos: el iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock, con 86,83 millones, y el HODL de VanEck, con 3,61 millones. El resto de fondos reportó cero flujos. En ether, cuatro de las cinco sesiones fueron positivas (el miércoles, con 70,48 millones, fue la mayor; el jueves, con una salida de 52,08 millones, la única en rojo), y el viernes el ETHA de BlackRock aportó 16,20 de los 18,43 millones del día. La foto es la de siempre: BlackRock y Fidelity mandan, y el dinero institucional se concentra en las marcas de la banca tradicional más que en el sector cripto en sí.
| ETF de bitcoin · semana al 10-jul | Flujo neto |
|---|---|
| Lunes | +265,69 M$ |
| Martes | +21,44 M$ |
| Miércoles + jueves | −180,16 M$ |
| Viernes | +90,44 M$ |
El volumen delata la falta de convicción
Hay una señal que rara vez miente: cuánto se negocia. El volumen semanal de los ETF de bitcoin fue de unos 8.410 millones de dólares, la cifra más baja para una semana completa de cinco sesiones desde octubre de 2024. El de los fondos de ether, unos 2.050 millones, su menor total semanal desde mayo de 2025. Que los flujos vuelvan a verde con la actividad en mínimos de dos años no describe una avalancha de compradores convencidos, sino un mercado adormecido en el que un puñado de órdenes bien colocadas mueve la aguja.
El precio acompaña esa lectura de calma tensa. Bitcoin se movió entre los 59.000 y los 64.000 dólares durante el periodo de la reversión y cotizaba cerca de 64.300 el sábado por la mañana; ether cambiaba de manos alrededor de 1.810. Ninguna vela dramática, ningún movimiento de dos dígitos: la estabilización de precio es, probablemente, lo que dio a algunos asignadores el confort suficiente para volver a asomar la cabeza.
La otra cara: ¿suelo de ciclo o simple reequilibrio?
Conviene resistir la tentación de leer aquí un cambio de tendencia. La interpretación más honesta es la que ofrece Crypto Briefing: si las ocho semanas anteriores fueron inversores institucionales replanteándose su exposición a cripto, esta semana bien puede ser un reajuste táctico y no una recuperación de la convicción estratégica.
Recuperar el 3% de 9.460 millones en salidas no es precisamente un respaldo entusiasta. El abismo entre 282 millones que entran y 9.460 millones que salieron sigue siendo enorme, y el mercado necesitará entradas sostenidas durante varias semanas antes de que nadie pueda hablar con credibilidad de un suelo en la demanda institucional.
Hay argumentos para el vaso medio lleno. Romper una racha récord tiene valor psicológico, la estabilización del precio en un rango estrecho suele preceder a fases de acumulación, y el hecho de que el capital regrese primero a los vehículos de BlackRock y Fidelity indica que, cuando vuelve, lo hace por la puerta más regulada. Pero un lunes fuerte no hace una primavera, y con el volumen donde está, la prudencia gana por goleada.
A qué estar atento
- Continuidad, no días sueltos: lo relevante es si la semana que viene confirma entradas o si esto queda como un rebote aislado. Una segunda semana verde valdría más que estos 282 millones.
- Reparto de los flujos: mientras solo entren en IBIT, FBTC y ETHA, seguirá siendo reequilibrio de dos o tres gestoras, no apetito de mercado amplio.
- El volumen: sin que la negociación se recupere de sus mínimos de dos años, cualquier entrada será frágil y fácil de revertir.
- El saldo anual: los −5.340 millones de bitcoin y −1.350 de ether en 2026 marcan la distancia real que queda por remontar antes de hablar de recuperación.
- La macro: el próximo dato de inflación y el tono de la Fed siguen mandando sobre el apetito por el riesgo; los ETF son termómetro, no motor.
Por ahora, lo que hay es una tregua. Los ETF que durante dos meses funcionaron como el desagüe por el que se iba la confianza institucional han dejado de perder agua. Falta ver si alguien vuelve de verdad a llenar la bañera o si solo cerraron el tapón un rato.
Datos: The Block (Zack Abrams), Crypto Briefing, SoSoValue, BeInCrypto, KuCoin.