Los ETF de bitcoin firman su mejor semana desde abril, y de cada dólar que entró 81 centavos fueron a un solo fondo
De cada dólar que entró la semana pasada en los ETF de bitcoin de Estados Unidos, 81 centavos acabaron en un único producto. Los fondos al contado captaron 853,5 millones netos entre el 3 y…
De cada dólar que entró la semana pasada en los ETF de bitcoin de Estados Unidos, 81 centavos acabaron en un único producto. Los fondos al contado captaron 853,5 millones netos entre el 3 y el 7 de agosto, su mejor semana desde mediados de abril, y el IBIT de BlackRock se llevó 693,7 de esos millones. Fidelity aportó otro 13% con 116,4 millones. El resto del sector se repartió las sobras: Bitwise sumó 2,1 millones, ARK 1,9, y fondos pequeños como BTCO, HODL o DEFI cerraron la semana en negativo.
Sumando los ETF de ether, que se llevaron 244,9 millones, la industria ingresó cerca de 1.100 millones de dólares en cinco sesiones. La lectura que ha circulado desde el viernes es que el dinero huyó de las carteras propias hacia los fondos regulados después del fallo de las Coldcard. Es una historia limpia y encaja con el calendario. El problema es que el propio dato del ether la deja sin mecanismo.
Cinco sesiones seguidas después de una semana en rojo
La racha empezó el lunes 3 con 170,1 millones y fue creciendo hasta el miércoles, la mejor sesión de la semana con 244,4 millones. El martes entraron 211,5. Después se enfrió: 128,7 el jueves y 98,9 el viernes. Cinco de cinco sesiones en positivo, algo que no pasaba desde la primavera, y un giro respecto a la semana anterior, que había cerrado con 61,5 millones de salidas netas.
El registro histórico queda en 52.180 millones de dólares de entradas netas acumuladas desde el lanzamiento de los fondos, con 79.500 millones en activos bajo gestión, alrededor del 6,10% de toda la capitalización del bitcoin. El listón de la semana pasada, según los datos de SoSoValue que recoge The Block, se queda todavía por debajo de la semana que terminó el 17 de abril, cuando entraron 996,4 millones. No es un récord: es el tercer mejor registro semanal desde octubre.
El precio no se enteró
Aquí está el detalle incómodo. Durante los cinco días en los que entraron casi 854 millones de dólares frescos, el bitcoin cotizó por debajo de 65.000. No rompió ese nivel hasta el viernes, y no lo rompió por los ETF: lo rompió porque el dato de empleo de julio en Estados Unidos salió catastrófico, con 23.000 puestos destruidos frente a los 80.000 nuevos que esperaba el consenso, y el mercado borró de sus expectativas la subida de tipos de septiembre. El bitcoin tocó máximo de agosto por encima de 65.300 y cerró la semana con un alza cercana al 3%.
La secuencia importa. La mayor parte de las compras en fondos ocurrió antes de la nómina, y las dos sesiones posteriores al dato fueron las más flojas de las cinco. Quien compró ETF esta semana no estaba reaccionando a la Fed. Y quien movió el precio el viernes no era el flujo de los ETF, porque el flujo de ese día fue el más pequeño de la racha.
La teoría Coldcard, y el agujero que le abre el ether
Eric Balchunas, analista de ETF de Bloomberg Intelligence, apuntó el viernes que IBIT, FBTC y varios fondos más han recibido dinero todos los días desde el fallo de las Coldcard, y que cuesta no ver causalidad en esa correlación. Añadió que sería irónico que un ataque a bitcoin guardado en frío, el peor escenario imaginable para la autocustodia, terminara marcando el arranque del siguiente tramo al alza.
El robo se destapó el 30 de julio, acumula al menos 111 millones de dólares confirmados y las pérdidas totales podrían superar los 130 millones, según Galaxy Research.
Hay señales que apoyan la tesis. OKX dijo la semana pasada que el episodio le provocó entradas récord de bitcoin a sus cuentas, y la firma K33 midió unos 890.000 BTC moviéndose en cadena en siete días, máximo de 2026. Hubo, sin duda, gente vaciando dispositivos y buscando dónde poner las monedas.
Pero los ETF de ether también firmaron su mejor semana desde abril, su quinta semana consecutiva en positivo y la racha más larga del año. Y el titular de ether no tiene ninguna exposición a un fallo en el generador de claves de un monedero de hardware pensado exclusivamente para bitcoin. Encima, la racha del ether arrancó el 3 de agosto, varios días después de que se publicara la vulnerabilidad. Si un agujero en un dispositivo de bitcoin explica que alguien compre un ETF de ether, entonces no explica nada: lo que se está viendo es un cambio de apetito general por producto regulado, y el susto de las Coldcard es a lo sumo un acelerador de una parte.
Casi nadie está negociando
El volumen es el dato que nadie destacó y el que más dice. Los ETF de bitcoin negociaron 8.190 millones de dólares en toda la semana, un 9% menos que los 9.020 de la semana anterior. Es la segunda semana completa con menos actividad desde octubre de 2024; solo la que terminó el 24 de julio fue peor, con 8.050 millones. En los fondos de ether el volumen cayó un 21%, hasta unos 2.380 millones.
| Concepto | Semana 3-7 ago | Variación |
|---|---|---|
| Flujo neto ETF bitcoin | +853,5 M$ | vs -61,5 M$ |
| Flujo neto ETF ether | +244,9 M$ | 5ª semana en verde |
| Volumen ETF bitcoin | 8.190 M$ | -9% |
| Volumen ETF ether | 2.380 M$ | -21% |
Un mercado con volumen en mínimos de dos años y con 850 millones de entradas netas describe una situación concreta: no hay una multitud comprando, hay unos pocos asignadores grandes poniendo dinero en un libro de órdenes muy fino. Eso explica que el precio no se moviera casi nada mientras entraba el dinero, porque la contraparte vendedora también es escasa, y explica que el 81% del flujo esté en un solo fondo. Cuando quedan cuatro mesas operando, el dinero va a donde hay liquidez y comisiones negociadas, y eso hoy es IBIT.
El año sigue en rojo
Una semana buena no borra siete meses. Los ETF de bitcoin acumulan todavía unos 4.440 millones de dólares de salidas netas en 2026, y los de ether alrededor de 873 millones. Los fondos de ether gestionan 10.740 millones frente a 11.460 millones de entradas acumuladas, lo que significa que sus partícipes siguen unos 711 millones por debajo del precio medio al que compraron. Ese agujero se ha estrechado, porque en junio rondaba los 2.000 millones, pero sigue abierto.
En paralelo, CryptoQuant cuenta que las carteras con entre 10.000 y 100.000 ETH han subido su saldo a un récord de 19,6 millones de monedas, desde unos 14 millones a mediados de 2025.
Los próximos indicios
- Si la racha del bitcoin llega a siete u ocho sesiones. Cinco días se explican por una rotación puntual; dos semanas seguidas ya es tendencia.
- Si el volumen recupera los 10.000 millones semanales. Sin eso, cualquier flujo grande sigue siendo el movimiento de tres o cuatro mesas.
- Si los ETF de ether firman su sexta semana en positivo, la señal que separa el apetito general del susto por las Coldcard.
- Si los 890.000 BTC que se movieron en cadena vuelven a la autocustodia o se quedan en exchanges, medible en los saldos públicos de las plataformas.
- La concentración en IBIT. Si sigue por encima del 80% varias semanas, el sector deja de ser una industria de once fondos y pasa a ser un fondo con diez satélites.
- El nivel de 65.300 dólares del viernes. Los ETF compraron por debajo de 65.000 toda la semana, así que ahí queda un suelo de coste conocido.
Basado en: The Block y SoSoValue, Crypto Briefing, Cointelegraph, Galaxy Research, Bloomberg Intelligence, CryptoQuant, K33.