Pump.fun ha superado a Hyperliquid en ingresos seis veces en 45 días, y las seis fueron sábado o domingo
Media docena de titulares publicados esta madrugada dicen lo mismo: Pump.fun, el lanzadero de memecoins de Solana, ha superado a Hyperliquid en ingresos. El token PUMP subió un 12,28% en 24…
Media docena de titulares publicados esta madrugada dicen lo mismo: Pump.fun, el lanzadero de memecoins de Solana, ha superado a Hyperliquid en ingresos. El token PUMP subió un 12,28% en 24 horas y un 34,91% en la semana, hasta 0,00281308 dólares, y la explicación que circula es que el negocio del casino ya factura más que el mayor mercado de perpetuos del sector. La cifra que se cita existe. Lo que no se cuenta es que el adelantamiento vive dentro de una ventana de siete días que termina en domingo.
Bajé las series diarias de ingresos de los dos protocolos desde la API de DefiLlama y las comparé día a día durante los últimos 45. Pump.fun ha ganado seis jornadas. Las seis fueron sábado o domingo.
La cifra es real y dura exactamente una semana
En la ventana de siete días, Pump.fun acumula 6.854.585 dólares de ingresos frente a 6.436.338 de Hyperliquid. Gana por 418.247, un 6,5%. En 24 horas la distancia es mucho mayor: 1.122.323 contra 534.851, más del doble. Con esos dos números, el titular se sostiene.
Estira la ventana a 30 días y se invierte. Hyperliquid suma 32.027.142 dólares y Pump.fun 23.038.590: el mercado de perpetuos gana por 8,99 millones, un 39% más. A catorce días también manda Hyperliquid, 14,77 millones contra 13,00. El adelantamiento no aparece en ninguna medida que no sea la semana que acaba de cerrar, y esa semana contiene dos días que resultan ser los peores del periodo para uno de los dos.
Los seis días que ganó el lanzadero
Esta es la lista completa, con el día de la semana al lado. Ninguna de las seis fechas es laborable.
| Fecha | Día | Pump.fun | Hyperliquid | Diferencia |
|---|---|---|---|---|
| 18-jul-2026 | sábado | 598.274 $ | 542.197 $ | +56.077 |
| 25-jul-2026 | sábado | 718.800 $ | 444.686 $ | +274.114 |
| 26-jul-2026 | domingo | 761.825 $ | 667.938 $ | +93.887 |
| 1-ago-2026 | sábado | 770.557 $ | 513.764 $ | +256.793 |
| 8-ago-2026 | sábado | 946.591 $ | 378.920 $ | +567.671 |
| 9-ago-2026 | domingo | 1.122.323 $ | 534.851 $ | +587.472 |
Las cuatro jornadas más flojas de Hyperliquid en 45 días son el 8 de agosto (378.920 dólares), el 25 de julio (444.686), el 1 de agosto (513.764) y el 9 de agosto (534.851). Sábado, sábado, sábado y domingo. Dos de ellas caen dentro de la ventana semanal que ahora se usa para proclamar el relevo.
La media separa el fenómeno con claridad. En día laborable Hyperliquid ingresa 1.416.925 dólares; en fin de semana, 638.286. Pierde el 55% de su negocio cuando cierran las bolsas. Pump.fun pasa de 766.063 a 683.220, una caída del 10,8%. Y el domingo pasado marcó su mejor día de todo el periodo, 1.122.323 dólares, mientras el rival tocaba casi su peor cifra.
Un perpetuo cotiza el calendario laboral; una tragaperras no
La asimetría no es casual. Hyperliquid vive del apalancamiento sobre bitcoin, ether y ahora acciones y materias primas vía mercados HIP-3, y ese flujo persigue lo que hacen los índices, los datos de empleo y los tipos. Cuando Wall Street echa el cierre el viernes, el perpetuo se queda sin catalizador y el volumen se desploma. El lanzadero de memecoins no depende de ninguna referencia externa: la moneda que se acuña el sábado por la tarde no espera un dato macro. Cuando recalculamos ayer el reparto de comisiones entre aplicaciones, los dos aparecían pegados en la parte alta de la tabla, y por eso el orden entre ellos lo puede decidir el calendario.
Eso convierte cualquier comparación en semanas naturales en una trampa aritmética. Un periodo de siete días siempre contiene dos jornadas en las que uno de los dos negocios opera al 45% de su capacidad y el otro al 89%. Basta con que la diferencia estructural entre ambos baje del 40% en día laborable para que el fin de semana decida el resultado. Es exactamente lo que pasó.
Lo que llega al token sigue en las mismas manos
Hay una medida que no ha cambiado de dueño ni en la semana buena. El dinero que efectivamente acaba comprando token propio en el mercado abierto, lo que DefiLlama llama ingreso de los tenedores, fue de 6.436.338 dólares para Hyperliquid en siete días y de 5.105.583 para Pump.fun. Hyperliquid sigue por delante un 26,1% en lo único que le importa a quien tiene la ficha en cartera.
La razón es la estructura. En Hyperliquid, el 99% de las comisiones de perpetuos va al fondo que recompra HYPE, así que ingreso y compra de token son la misma cifra. En Pump.fun no: desde el 28 de abril, la mitad del ingreso neto de la curva de emisión, PumpSwap y Terminal se dedica a comprar y quemar PUMP, y la otra mitad se queda en la empresa para producto, contratación y adquisiciones. Aquí conviene desmentir una afirmación que circula en varios agregadores: que Pump.fun destina ahora el 100% de sus ingresos a recompras, «frente al 25% anterior». Es al revés. Como contó CoinDesk el 29 de abril y confirmó The Defiant, la política de quemar con todos los ingresos fue la que se abandonó por no sostener el precio, y se sustituyó por el 50% con quema inmediata durante un año.
El otro dato que explica el estrechamiento del hueco no está en Pump.fun, está en Hyperliquid. Sus comisiones a 30 días son 46.165.250 dólares y su ingreso 32.027.142: el 30,63% se queda por el camino en códigos de constructor, reparto a desplegadores de HIP-3, rebajas a creadores de mercado y la bóveda HLP. Es el reparto que contamos ayer. Una parte del adelantamiento no la ha ganado el lanzadero: la ha cedido el perpetuo al abrir su plataforma a terceros.
El múltiplo explica la subida mejor que el titular
PUMP capitaliza 1.107 millones de dólares y su ingreso anualizado sobre los últimos 30 días es de 280,3 millones: 3,95 veces. HYPE capitaliza 12.167 millones sobre 389,7 millones anualizados, 31,2 veces. Contando la dilución futura la brecha se abre a lo bestia: 8,4 veces la valoración totalmente diluida de PUMP contra 140,3 de HYPE. En 30 días PUMP ha subido el 97,04% y HYPE ha caído el 17,65%, según CoinGecko. Lo que se está cerrando no es un hueco de facturación, es un hueco de valoración entre dos negocios que ingresan cifras del mismo orden y cotizan a ocho veces de distancia.
La quema ayuda a esa aritmética, aunque menos de lo que se publica. El suministro total de PUMP es de 841.834.384.821 tokens sobre un máximo de un billón, así que lo destruido es el 15,82%, no «casi el 20%» como repiten los agregadores. Valorado a precio de hoy, ese humo son 444,9 millones de dólares. En circulación hay 393.572 millones de tokens, el 39,36% del máximo, y ahí está la grieta.
La otra cara: el sábado también funciona contra Pump.fun
El mismo efecto calendario que hoy favorece al lanzadero lo humilló hace nueve días. Flap, un competidor en BNB Chain, ingresó 1.183.980 dólares el sábado 1 de agosto y batió a Pump.fun, que se quedó en 770.557. Varios medios lo contaron como cambio de ciclo. Este lunes Flap ingresa 66.465 dólares, un 94,4% menos que aquel sábado. El adelantamiento de fin de semana es un formato, no una tendencia, y sirve para cualquiera.
Al riesgo real le quedan días, no semanas. Entre el miércoles y el viernes se desbloquean tokens del equipo y de inversores tempranos, y ni las fuentes se ponen de acuerdo: Crypto Briefing y KuCoin hablan de 6.875 millones de PUMP el 12 de agosto, repartidos en 4.170 millones para el equipo y 2.710 para inversores; Invezz y varios agregadores dan 7.070 millones el 14. A precio de hoy son entre 19,34 y 19,89 millones de dólares, el 1,75% o el 1,80% del circulante. Al ritmo de quema de la última semana, 729.369 dólares diarios, absorber esa oferta cuesta entre 26 y 27 días de recompra íntegra.
Y conviene mirar quién firma los titulares. El mismo agregador publicó ayer por la tarde que los ingresos de Pump.fun «se desploman un 80%», midiendo contra el pico de principios de 2026, y esta mañana que «superan a Hyperliquid», midiendo la última semana. Ambas frases salen de la misma serie de datos con ventanas distintas, y ninguna de las dos es falsa por separado. Por debajo sigue abierta una demanda colectiva de 5.500 millones de dólares que acusa a la plataforma de operar un casino sin licencia, un asunto que ninguna quema arregla.
- Si Pump.fun gana algún lunes, martes o miércoles. Sin una victoria en día laborable, el relevo no existe fuera del calendario.
- La ventana de 30 días: hoy Hyperliquid manda por 8,99 millones de dólares. Si esa distancia baja de cinco millones, el adelantamiento empieza a ser estructural.
- El ingreso de los tenedores, no el ingreso bruto. Hyperliquid sigue comprando un 26,1% más de su propio token que Pump.fun del suyo.
- La fecha real del desbloqueo, 12 o 14 de agosto, y el volumen que aparezca en exchanges centralizados en las 48 horas siguientes.
- Si la quema diaria aguanta por encima de 700.000 dólares una vez pase el efecto del producto social lanzado el 7 de agosto.
- El porcentaje de comisiones que Hyperliquid desvía a terceros: si el 30,63% sigue creciendo, su línea de ingreso seguirá encogiendo aunque su volumen no baje.
- Flap y los demás lanzaderos de BNB Chain. El competidor que batió a Pump.fun un sábado ingresa hoy un 94,4% menos.
Fuentes: series diarias de ingresos, comisiones e ingreso de tenedores de las API de DefiLlama para Pump.fun y Hyperliquid, consultadas el 10 de agosto de 2026 sobre los últimos 45 días; precios, capitalización, suministro y valoración diluida de CoinGecko a las 08:58 UTC; anuncio de recompra del 28 de abril de 2026 según CoinDesk y The Defiant; calendario de desbloqueo según Crypto Briefing, KuCoin e Invezz. Cálculos de medias por día de la semana, múltiplos sobre ingreso anualizado y días de recompra necesarios, propios.